Die Methode der Flüssigkeit Cash-Flow

Die Flüssigkeit Cashflow Cashflow Liquidität ist einer der Parameter, die die finanzielle Nachhaltigkeit des Unternehmens zu charakterisieren. Es zeigt die Veränderung der Netto-Kredit-Position des Unternehmens für einen bestimmten Zeitraum (Monat, Quartal). Die Netto-Kredit-Position - ist der Unterschied zwischen der Höhe der Darlehen, die von der Firma erhalten, und die Menge des Geldes. Flüssige Cash Flow ist eng mit dem Konzept der finanziellen Leverage im Zusammenhang (Leverage), charakterisiert die, inwieweit die Aktivitäten des Unternehmens durch Bankkredite verbessert werden kann. Die Wirkung der finanziellen Leverage (EFL) ist nach folgender Formel berechnet: - * (RA - CPCR) EFL = (DPR 1) * (LC / LC), wo die SNP - der Steuersatz, der Anteil an Einheiten, (1 - SORT) - Die Steuer-Checker; RA - Return on Assets,% CPCR - geschätzte durchschnittliche Zinssatz für das Darlehen,% LC - Anleihen Verbindlichkeiten per Saldo SC - Eigenkapital (Kapital und Rücklagen), LC / SC - Verhältnis Nettoverschuldung zu Eigenkapital (finanzielle Abhängigkeit). Ein positiver Wert der EFL Unternehmen muss Eigenkapitalrendite zu erhöhen (unter der Annahme (RA> C)). Ein negativer Wert von EFL (RA < СП) — вычет из рентабельности собственного капитала, т. е. полученный банковский кредит использован неэффективно. Следовательно, финансовый леверидж — объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в пассиве баланса, позволяющий получить дополнительную чистую прибыль на собственный капитал. Кроме прямого и косвенного методов определения величины денежных средств существует так называемый метод ликвидного денежного потока (ЛДП), позволяющий оперативно рассчитать денежный поток на предприятии. Он может быть использован для экспресс-диагностики финансового состояния предприятия. Ликвидный денежный поток (или изменение чистой кредитной позиции) является показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств, возникающего в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам. Алгоритм для расчета ликвидного денежного потока представлен ниже: ЛДП = (ДК1 + КК1 - ДС1) - (ДК0 + КК0 - ДС0), где ДК1 и ДК0 — долгосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода;КК1 и КК0 — краткосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода;ДС1 и ДС0 — денежные средства на конец и начало расчетного периода. Пример ДК1 = 17 500 тыс. руб.; ДК0 = 22 750 тыс. руб.; КК1 = 29 064 тыс. руб.; КК0 = 24 164 тыс. руб.; ДС1 = 5 320 тыс. руб.; ДС0 = 4 830 тыс. руб. ЛДП = (17500 + 29064 - 5320) - (22750 + 24164 - 4830) = -840 тыс. руб. В данном примере предприятие имеет дефицитное сальдо денежного потока на конец месяца в 840 тыс. руб. По Главной книге можно составить динамические ряды показателей на конец каждого месяца и сделать вывод об уровне его платежеспособности. Указанные расчеты можно делать и по общей массе кредитов, займов и денежных средств, которые поступили в течение расчетного периода. Отличие показателей ликвидного денежного потока от других параметров ликвидности (абсолютной, текущей и общей) состоит в том, что коэффициенты ликвидности отражают способность предприятия погашать свои обязательства внешним кредиторам. Ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от обычных видов деятельности предприятия (текущей и инвестиционной), поэтому является более внутренним, выражающим эффективность его работы. Он важен также и для потенциальных инвесторов. Ликвидный денежный поток не получил широкого распространения в практике работы российских банков, за исключением отдельных, прибегающих к нему при оценке кредитоспособности своих клиентов, т. к. ликвидный денежный поток характеризует их платежеспособность. Выводы Более эффективное управление денежными потоками приводит к повышению степени финансовой гибкости, что выражается в следующем: улучшении оперативного управления денежным оборотом с позиции сбалансированности поступления и расходования денежных средств; расчете объема продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования денежными средствами; улучшении маневрирования заемными средствами; снижении расходов на процентные платежи по долговым обязательствам; повышении ликвидности баланса предприятия; возможности высвобождения денежных средств для инвестирования в более доходные объекты («зоны роста») при относительно невысоких расходах на обслуживание долга; реальной возможности получения кредитов для инвестиций от потенциальных зарубежных партнеров. Владимир Владимирович Бoчapoв, доктор экономических наук, профессор Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский университет экономики и финансов» (CПбГУЭФ). www.elitarium.ru